Euroblog

Partiendo del contexto de la globalización de los mercados financieros, con su demostrada capacidad de dañar la estabilidad de las finanzas, y en el caso específico de la Eurozona, donde los mercados monetarios están integrados totalmente gracias al sistema TARGET (que permite la liquidación en tiempo real de los grandes pagos en euros) y también gracias a las fusiones y adquisiciones bancarias transfronterizas en el territorio de la Unión Europea, es incuestionable que la estabilidad financiera ha pasado a ser un bien público a proteger por parte de las autoridades, por lo que hacía falta desarrollar normas comunes y especialmente garantizar su aplicación homogénea.

En este sentido, se ha elaborado una propuesta institucional de tipo holístico, con dos vertientes, una de carácter macro y otra de carácter micro. Esta nueva autoridad se pactó ayer noche en Bruselas entre la Presidencia belga, y los representantes de la Comisión y el Parlamento europeo. La supervisión macro corresponde al ESRB, o European Systemic Risk Board (Consejo Europeo de Riesgos Sistémicos), donde participarán el presidente del BCE (se prevé que también como presidente de este Consejo), el vicepresidente del BCE (que sería representante de los Estados miembros que no están en la Eurozona), los gobernadores de los bancos centrales nacionales, los presidentes de la nueva autoridad de supervisión y un representante de la Comisión. En cuanto a la supervisión de carácter micro, ésta recae en tres autoridades sectoriales: EBA, o European Banking Authority (Autoridad Bancaria Europea), EIOPA, o European Insurance and Occupational Pensions Authority (Autoridad Europea sobre Seguros y Pensiones) y ESMA, o European Securities and Market Authority (Autoridad Europea sobre Mercados y Valores), que tomarán decisiones todas ellas por mayoría cualificada.

La decisión fue anunciada anoche, tras meses de negociación, y permite levantar esta estructura institucional sostenida sobre una torre y tres conductos adyacentes, constituyendo el primer organismo supranacional en el mundo concebido para supervisar las entidades financieras, y con capacidades tan importantes como controlar a los bancos, aseguradoras y mercados; prohibir operaciones de riesgo en posiciones cortas; o actuar de mediadoras en caso de conflicto entre entidades en transacciones transfronterizas. Esta nueva institución supervisará asimismo las agencias de calificación de riesgos y las cámaras de compensación centralizadas, ya que son organismos con un funcionamiento transnacional. Incluso se podrán dirigir decisiones directas y de obligatorio cumplimiento a los bancos, cuando éstos incmuplan la legislación comunitaria. Todas estas acciones tendrán la finalidad de controlar y prevenir posibles futuras quiebras en el mercado financiero, además de garantizar su estabilidad.

Los Estados miembros, a su vez, han tratado de preservar su ámbito de soberanía, y en este sentido se ha logrado una solución que evita el conflicto con las competencias estatales, como es la definición de tres escenarios de actuación para la intervención de las nuevas instituciones de supervisión europeas, que intervendrán anteponiéndose a las soberanías nacionales sólo cuando: a) el supervisor nacional no cumpla con la legalidad comunitaria; b) se produzca discrepancia entre más de un supervisor nacional; c) cualquier Estado miembro (individualmente y bajo su exclusiva responsabilidad) declare una situación de emergencia.

En cuanto al desarrollo en el tiempo de esta nueva solución institucional, cabe decir que los primeros pasos se definieron en primavera de 2009, cuando el presidente Barroso y el comisario Almunia presentaron en rueda de prensa el proyecto de la Comisión europea, que recibió en un primer momento la reticencia de Alemania, además del rechazo frontal del Reino Unido, que temía atentara contra la soberanía fiscal de los Estados. En este sentido, es encomiable la labor desarrollada por los miembros del Parlamento europeo, que durante más de quince meses han presionado para regular a fin de eliminar aquellos productos de riesgo en territorio europeo, además de para conseguir que la presidencia de la nueva entidad (ERSB) la ostentara el presidente del Banco Central Europeo, por tener un marcado perfil independiente además de una fuerte autoridad moral, al no estar sujeto a presiones políticas externas. En el caso de la puesta en marcha en enero de 2011, el puesto lo ocupará Trichet por un mandato de cinco años.

Lo relevante es que el acuerdo marca un nuevo hito en la Europa política, ya que permite someter a un control institucional riguroso la vulnerabilidad del mercado, que se ha demostrado puede ser altamente peligroso, además de establecer una nueva dimensión en la política comunitaria que podría ser muy exitosa en la prevención de las situaciones de caos que se han vivido en los escenarios financieros en los últimos años.

Eva en Europa