19 May 2012

Facebook, ¿fin de la burbuja?

Escrito por: Gaizka Manero López el 19 May 2012 - URL Permanente

2012 es, sin duda, el año de Facebook. El año en el que deberá mostrar su mayoría de edad o que se trata de una moda pasajera más. Una de las muchas del mercado tecnológico. Llevamos meses hablando de sus cifras, de su salida a Bolsa y del papel que podría jugar en su negocio durante los próximos años -para muchos su negocio es la publicidad, no las relaciones personales-.

Ayer llegó el gran día. La graduación del hijo de Mark Zuckerberg -un ejemplo de emprendedor y también del modo capitalista de hacer las cosas-. Facebook salía a Bolsa con un valor por título de 38 dólares. Muchos esperaban que escalara fácilmente por encima de los 50. Por primera vez se pondría un precio real al segundo gigante de internet. Y éste quedó fijado en 104.000 millones de dólares (unos 78.000 millones de euros) muy lejos de los 120.000 en el que tasaban a la red social los analistas más optimistas.

El comienzo -a pesar de los problemas técnicos de Nasdaq- fue espectacular y los títulos no tardaron en escalar hasta los 43 dólares. Parecía que el negocio de Zuckerberg rompería los techos más altos con los que se especulaba... pero pronto perdió fuelle... hasta acabar su primera jornada tan sólo 20 centavos por encima de la cifra inicial.

El problema, sin embargo, no radica sólo en el frío recibimiento de Facebook. Zynga, su división de juegos se dejó un 12% en el parqué. El mensaje está claro: ya no juegan con aficionados a las redes sociales o mecenas dispuestos a hacer negocio con sus fortunas. Los inversores van a exigir a Zuckerberg que demostrara que la capitalización bursátil de Facebook es real.

Nunca una empresa ha saltado al parqué con una valoración de sus acciones tan alta. Como bien explica Sandro Pozzi, corresponsal de El País en Estados Unidos, las acciones siempre cotizaron por debajo de los 44,1 dólares que marcó la última transacción en el mercado secundario. Quien compre Facebook ahora es porque cree que la empresa seguirá creciendo.

Esto crea, sin duda, un problema. Los inversores esperan -como con cualquier otra empresa- que Zuckerberg siga creando dinero. Él mismo explica que quiere el dinero para seguir generando servicios. De momento su valoración fue 100 veces superior a sus ingresos el último trimestre (el mejor, por cierto, en su corta historia). ¿Es ajustada esta relación?

Publicidad, la clave de todo


En cualquier caso, la clave de todo esto siguen siendo los ingresos por publicidad de la red social. Del mismo modo que ocurre con Google, Yahoo! o AOL, toda su estructura y su éxito giran en torno a los ingresos por publicidad. Precisamente en este último trimestre brillante los anunciantes reportaron el 82% de esos ingresos.

Los más escépticos explican que Google -dominador absoluto de internet, de las redes sociales y de casi todo lo que tenga un programa informático dentro- entró en Nasdaq con una capitalización diez veces inferior. Sus defensores argumentan que Facebook representa a una nueva generación, del mismo modo que lo hizo Microsoft en 1986. Por eso puede cuadriplicar el valor de Disney o duplicar el de Caterpillar, dos gigantes del ocio y de la industria pesada.

También destaca que LinkedIn saltó a Bolsa hace un año y en un sólo día duplicó su capitalización. Para conseguir esto Facebook tendrá que crecer a un ritmo del 30% interanual y no demorarse en llegar al "amigo mil millones". Se espera que sea en verano. Quizá eso sirva para acallar las críticas de aquellos que han visto en la huída de General Motors una brecha en su estructura. El gigante de Detroit considera que la publicidad en las redes sociales no le genera ningún beneficio directo. Ford, de momento, sigue apostando por lo de Menlo Park.

El primer constructor mundial de automóviles dice que, como bien explica el estudio AP-CNBC, el 83% de los estadounidenses nunca abre un anuncio sito en Facebook. Una cifra muy alta para que el tercer anunciante del país se quiera gastar un centavo más en la red de Zuckerberg. En cualquier caso, seguro que este anuncio horas antes del debut no ha ayudado mucho. El tiempo nos dirá que pasa con la gran red social.

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La Caverna Cibernética

Esta bitácora digital nace tras un viaje a Nueva York con mi esposa Arantxa en el verano de 2010. Tras visitar la capital del mundo vimos que, en muchos otros lugares, la tecnología es una parte absolutamente indispensable de la vida cotidiana.

Es por ello que, a partir de ahora, intentaremos descubrir juntos como la ciencia y sus avances nos hacen la vida más fácil.

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