LA CRISIS : LA REGLA DEL AÑO

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17363 <?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p> Ante la inminente reunión del G-8, y previsiblemente del G-5 (países emergentes), probablemente a finales de noviembre en Nueva York, estamos ante una oportunidad histórica para establecer una nueva estructura financiera mundial mucho más sostenible que la actual. Acuda o no acuda España a dicha reunión, esta claro que merecido tiene la asistencia por méritos propios. Con un PIB en 2007 de 1,35 billones de dólares superada en Europa solo por Alemania, R.Unido, Francia e Italia, pero distanciada del resto de economías europeas, con empresas multinacionales de gran prestigio mundial, llámese Telefónica, Repsol, Inditex etc…, con Entidades financieras entre las de mayor tamaño y capitalización del mundo, y con una influencia enorme a nivel económico y político en América latina, existen pocas dudas de la conveniencia de su participación por su poder económico. Además a todos estos factores añadir que España esta demostrando tener uno de los sistemas financieros más sólidos de todos los países occidentales, no tengo duda de que cuando la tormenta amaine nuestro sistema financiero saldrá reforzado de esta crisis, tampoco tengo duda que el mercado sabrá reconocer y premiar nuestro modelo, quizás el sistema financiero español se convierta en una de las nuevas puntas de lanza de nuestro futuro crecimiento. <o:p></o:p> <o:p></o:p> En dicha reunión se hablará de numerosos temas, espero que nadie se olvide de lo fundamental, vivimos en una sociedad cada vez más globalizada donde los cambios se producen cada vez con mayor celeridad y violencia, donde cuando las cosas van mal el pesimismo es exacerbado y cuando van bien el optimismo incontrolable, en todas estas reacciones interviene el ciudadano de a pie, que somos todos, cada uno desempeñando nuestra función, nuestro sitio en la sociedad.<o:p></o:p> Es el momento de ser valientes Bush, Sarkozy, Merkel etc… es el momento de hablar de los movimientos especulativos internacionales, y también hablar de la ambición y de la codicia. <o:p></o:p> En mi opinión hay 1 medidas fundamental que podrían contribuir a cambiar radicalmente algunos de los aspectos más nocivos del sistema financiero actual:<o:p></o:p> <o:p></o:p> LA REGLA DEL AÑO :<o:p></o:p> Ningún país, ninguna institución, ninguna empresa y ningún particular, es decir nadie puede realizar inversiones en ningún mercado financiero, instrumento financiero, ni titulo financiero, que no mantengan como mínimo el plazo de 1 año en sus carteras. Ya sean estas inversiones en bolsa, en deuda, en instrumentos financieros, en mercados secundarios, en títulos de cualquier clase, en divisas etc.. Con esta medida conseguiríamos 2 resultados indudables: <o:p></o:p> <o:p></o:p> 1) Habría más estabilidad en los mercados, aunque los movimientos alcistas en los mercados serían más moderados, también lo serían los bajistas, y las decisiones no se tomarían por meros rumores o creencias. Por ejemplo cuando en los mercados bursátiles se decidiera invertir en un valor sería analizando la proyección del mismo, y no se tendrían tan en cuenta los factores meramente especulativos, es lógico, si tu inversión es a plazo mínimo de un año cuidaras mucho que sea acertada. <o:p></o:p> 2) Se terminarían en gran medida con los movimientos meramente especulativos: Especular para hacer que un valor suba de golpe para animar las compras y luego vender sacando una generosa plusvalía podría costarle caro al que lo realizara, ya que tendría que quedarse un año con ese valor y el mismo podría verse atrapado en su propia red. Al igual ocurría en todos los mercados. Por ejemplo en el mercado de divisas se evitarían ataques sobre todo a las economías más pequeñas, o con una moneda menos fuerte. Se acabarían las operaciones intradía en mi opinión absolutamente perniciosas en una economía globalizada donde por ejemplo en los mercados bursátiles puedes estar comprando y vendiendo en el día y trasladando estos capitales de un lugar a otro del mundo en tan corto espacio de tiempo. También, por ejemplo las entidades que compraban hipotecas basura si se hubieran tenido que quedar con estos activos durante un año como mínimo, seguro que se hubieran parado a pensar un poco más que estaban comprando. <DIV style="TEXT-ALIGN: left"> <DIV style="TEXT-ALIGN: left"> Esta medida tan simple, que evidentemente cambiaria radicalmente las formas de actuar en los mercados, por otro lado no influiría en la libre circulación de capitales, ya que no se trataría de poner trabas a las transacciones a nivel mundial, sería una forma de evitar los terremotos financieros. Pocos economistas hacen referencia a soluciones tan drásticas, evidentemente esto es una idea que hay que desarrollar, matizar e implementar de forma adecuada. Si este tema no forma parte de la discusión en la reunión del G-8 y G-5, estaremos condenados de nuevo a que tarde o temprano nuestros errores puedan volver a repetirse. </DIV></DIV> <o:p></o:p> Autor:<o:p></o:p> Economista Real A continuación un excelente video de Humor, que ilustra de forma muy clara el porque de la necesidad de regular los mercados financieros, (al pinchar en play esperar 20 segundos para que cargue): <OBJECT height=344 width=425><PARAM NAME="movie" VALUE="http://www.youtube.com/v/pFmYIFk5i1Q&hl=es&fs=1&rel=0"><PARAM NAME="allowFullScreen" VALUE="true"> <embed src="http://www.youtube.com/v/pFmYIFk5i1Q&hl=es&fs=1&rel=0" type="application/x-shockwave-flash" allowfullscreen="true" width="425" height="344"></embed></OBJECT>

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1 LA CRISIS : LA REGLA DEL AÑO

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17363 ¿Qué esta pasando?, por qué ING se desploma un 70% en bolsa en lo que va de este año 2008 y necesita una Inyección de Capital de 10.000 millones de Euros del Gobierno Holandés, ¿Por qué han tenido problemas Agencias Hipotecarias de enormes dimensiones como Fannie Mae o Freddie Mac, Bancos de Inversión tan potentes y con tanto prestigio como Lehman Brothers o Merrill Lynch, o Cajas como Washington Mutual, o Bancos Europeos como Bradford & Bingley o Hypo Real Estate? La respuesta ya es en gran parte reconocida por la mayoría de economistas mundiales, con los matices que se podrían debatir sin duda para cada caso concreto. En el foco de todos los casos aparece la falta de liquidez originada por la desconfianza que produce la tormenta financiera que comienza en EEUU por los motivos que ya conocemos, y que se extiende al resto del mundo occidental.<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p> <o:p></o:p> ¿Alguien ha oído hablar de las entidades financieras pequeñas?, la verdad que últimamente poco, pero existen, lejos de las grandes cifras de las gigantescas empresas anteriormente nombradas, sobreviven en Europa un gran número de entidades financieras de menor tamaño de las que casi nadie habla y que sin embargo acaparan una gran cantidad de recursos y activos, en España por ejemplo las cajas de ahorros han contribuido en los últimos años aún más que los bancos al boom hipotecario, y se han extendido por toda la geografía nacional, saliendo de sus regiones de origen en una expansión sin precedentes en la historia de nuestro país. Es cierto que cuando el huracán acecha, nadie esta a salvo de sus efectos devastadores, pero es absolutamente cierto que el impacto en las pequeñas entidades financieras esta siendo inferior a nivel mundial que en las de gran tamaño. <o:p></o:p> <o:p></o:p> ¿Por qué? , la respuesta se puede resumir de forma sencilla observando el comportamiento de la naturaleza, si nos fijamos por ejemplo en la variedad de ecosistemas que existen en nuestro planeta veremos, que cuando las condiciones climatológicas se hacen cada vez más extremas, los organismos que habitan dichos ecosistemas son más pequeños, ya que necesitan menos cantidad de recursos para sobrevivir. Por ejemplo si hay escasez de agua y un animal necesita 1 litro de agua al día para sobrevivir, y otro necesita 10 veces menos, esta claro quien va ha morir antes. Cuando existe escasez de algo, y todos tienen similar acceso al elemento escaso, sobrevive mejor el que necesita menos cantidad para que su organismo realice las funciones vitales. En el caso de las entidades financieras estas funciones vitales son captar y prestar dinero, si hay escasez de dinero en el mercado, el pequeño se conforma con captar algo para seguir funcionando, las grandes entidades necesitas captar ingentes cantidades de recursos para seguir desarrollando su actividad, y atender a sus compromisos de pago.<o:p></o:p> <o:p></o:p> Recientemente apuntaba el gobernador del Banco de España, que las posibles fusiones entre entidades financieras españolas no solucionarían los problemas de liquidez, sin lugar a dudas, esto es así, aunque si que pueden por otro lado mejorar otras variables importantes. Es decir por más tamaño que alcances no vas ha estar a salvo del problema fundamental que nos esta acechando, parece ser que ahora el tamaño no importa tanto, como apunta Paul Krugman en alguno de sus artículos; “a mi todo me recuerda el sexo, pero no lo pongo por escrito” y que razón tiene. ¿Por qué analizamos esto ahora, cuando la tormenta ya ha comenzado? esta reflexión me dará sin duda lugar a escribir algún que otro artículo refiriéndome en exclusiva a este tema. En conclusión, cuando estallan grandes problemas no tenemos que cegarnos analizando únicamente aquellas grandes cuestiones, muchas veces encontraremos más respuestas, bajando un peldaño y mirando un poquito más abajo donde encontraremos pistas que nos pueden llevar a reflexionar con más acierto.<o:p></o:p> <o:p></o:p> En los últimos meses numerosos han sido los artículos dedicados a los problemas, consecuencias, soluciones, a esta nueva y compleja crisis en la que empezamos a sumergirnos, todos los economistas nos obcecamos de forma compulsiva en intentar profundizar en la génesis de los problemas, nos centramos en el análisis de situaciones anteriores, llámense depresión del 29, crisis del petróleo, crisis Asiática, de las Punto Com etc… No hay una crisis igual, y por tanto no existen soluciones similares ante situaciones diferentes. Lo que si hemos aprendido de la historia, y de estas desagradables experiencias que se han ido sucediendo es a crear herramientas e implementar mecanismos que nos ayudan a manejar, este cada vez más complejo apasionante y a la vez terrorífico mundo de la economía.<o:p></o:p> <o:p></o:p> La mayoría de los ciudadanos de a pie no nos paramos a analizar exhaustivamente las variables macroeconómicas, ni los modelos econométricos, para intentar entender el devenir de los mercados (salvo que nos dediquemos a ello), la mayoría de los ciudadanos no se sientan en su sillón a elaborar soluciones globales para una economía cada vez más globalizada, el ciudadano medio tiene que levantarse todas las mañanas pensando en la compra de la semana, en como pagar la hipoteca, el coche, en si le despiden o no de su trabajo, en si encuentra o no empleo, en si sus ahorros están seguros, en si podrá mantener su nivel de vida y el de su familia etc… Algunos economistas, espero que pocos, pensarán que esto no debe ser su centro de atención en estos momentos, con tantos problemas como las quiebras bancarias e incluso nacionales, escasez de liquidez, de crédito etc… Los economistas tendemos a pensar que solucionando estos problemas estamos solucionando finalmente los problemas del ciudadano de a pie. A corto plazo podemos hacer que la tormenta amaine, a medio y largo plazo si actuamos solo centrándonos en las grandes cifras olvidándonos de los comportamientos de nuestros ciudadanos estaremos condenados al fracaso.<o:p></o:p> <o:p></o:p> El “Homo Economicus”, que tan útil ha sido para elaborar nuestras teorías económicas, ese ciudadano virtual que representa el modo de actuar de la media de la ciudadanía, del que hemos tenido el valor de incluso llegar a representar sus preferencias en gráficas y ecuaciones matemáticas, no siempre se comporta igual, no siempre responde al modelo marcado, no es tan homogéneo. Cada persona es un mundo, y en una época en que la información es accesible a todos, y fluye con rapidez hay que refundar la figura del “Homo Economicus”. En los últimos 15 años hemos ignorado en parte los cambios que un mercado más global ha producido en el ciudadano de a pie, este ciudadano sigue siendo una variable terriblemente importante en cualquier modelo económico, pero los cambios que experimenta en la actualidad en su forma de actuar y de pensar son más rápidos y violentos. En el mundo occidental cada vez vivimos con mayor celeridad, y esta velocidad en los cambios de comportamiento debemos obligatoriamente implementarla en todas nuestras actuaciones, ya que el comportamiento de los mercados responde a su vez al comportamiento de los individuos. ¿O es que en los mercados financieros las transacciones las ordenan Extraterrestres? o ¿es que los directivos de Lehman Brothers eran androides? o ¿es que el ciudadano que compraba una hipoteca suprime era un dibujo animado y el que se la vendía un personaje de comic? No, todos eran ciudadanos de carne y hueso. El análisis del comportamiento real de los individuos nos llevará a predecir las consecuencias de esta nueva situación, y de este análisis podremos sacar las conclusiones que nos lleven a crear las medidas más adecuadas que tendremos que abordar a la mayor brevedad posible para que “la mano invisible” de nuestro querido Adam Smith no acabe pegándonos otro guantazo antes de que podamos levantarnos nuevamente del suelo.<o:p></o:p> <o:p></o:p><o:p></o:p> Autor:<o:p></o:p> Economista Real.<o:p></o:p>

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1 LA CRISIS Y LOS DETALLES IMPORTANTES

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